近期，山東地方煉廠成品油價格走勢與國際油價出現(xiàn)背離，距離11月30日產(chǎn)油國凍產(chǎn)協(xié)議越來越近，分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為國際油價會提前做出上漲動作，業(yè)者關(guān)注國內(nèi)煉廠油價以及煉油利潤將如何演繹。

 國際原油價格走勢決定煉廠煉油成本高低，但原油價格與煉油利潤并非單純的線性關(guān)系，煉油利潤除了原油原料因素之外，煉油產(chǎn)品售價變化是影響煉廠煉油利潤的另一重要因素。

 排除其他影響因素的干擾，若國際油價持續(xù)性上漲，對地方煉廠煉油利潤影響主要體現(xiàn)在如下幾方面：

 1、在國際油價持續(xù)性上漲階段，受國內(nèi)成品油定價機(jī)制影響，國內(nèi)成品油上漲預(yù)期強(qiáng)烈，煉廠出貨良好，隨著產(chǎn)品售價提升，煉廠煉油利潤表現(xiàn)較好。

 2、當(dāng)國際油價穩(wěn)定在高位，比如70美元/桶或者80美元/桶，持續(xù)性推漲利好消散，而此時高油價會在一定程度上抑制下游客戶消費(fèi)積極性，這方面汽油表現(xiàn)更為明顯。煉廠為了維持產(chǎn)銷平衡，降價促銷活動增加，煉廠煉油利潤將出現(xiàn)下降。

 3、原料成本是煉廠最主要的成本之一，國際原油漲至高位，將直接提升煉廠的經(jīng)營成本。按照煉廠單月加工原油量10萬噸來看，原油價格2700元/噸與5000元/噸，對于企業(yè)的資金要求存在較大差別，原料成本越低，煉廠經(jīng)營成本越低，利潤相對越高。

 4、地方煉廠主要加工進(jìn)口原油，而國內(nèi)三桶油除了進(jìn)口原油外，還有較大部分的國產(chǎn)原油。當(dāng)國際油價漲至50或者60美元/桶以上，國產(chǎn)原油價格優(yōu)勢重新出現(xiàn)，三桶油的綜合煉油成本將優(yōu)于地方煉廠，地?zé)挒榱吮ＷC產(chǎn)品競爭力，降價促銷活動增加，煉廠煉油利潤下降。

 5、國際原油價格高企，將為替代能源擴(kuò)張?zhí)峁C(jī)會，利益驅(qū)動下，包括天然氣、電能等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將對煉油行業(yè)造成沖擊，三桶油以及地?zé)拸S家均受到不利影響，煉油利潤相應(yīng)下降。

 綜合而言，國際原油價格越高，對于地方煉廠煉油利潤來說越不利，當(dāng)前國際油價在40-50美元/桶區(qū)間震蕩，仍是地方煉廠發(fā)展的好時機(jī)。（卓創(chuàng)資訊分析師劉孟凱）