中海油能源經濟研究院首席能源研究員陳衛東在接受中國證券報記者采訪時表示，油氣行業并購面臨的政治動蕩風險、資源國有化風險值得警惕。中國企業在走出去過程中，應該改變“拿資源”的老思維，把經濟效益擺在首位，并應該多走出去，在競爭環境中提高自身的管理水平和效率。 

警惕資源國有化風險

中國證券報：目前世界范圍內油氣并購的整體態勢和主要特點有哪些？

陳衛東：近年來，世界油氣行業資產交易主要集中在以下三方面：一是美國的頁巖氣資源；二是跨國石油公司因戰略調整、退出OECD國家而出售的下游石油資產行業；三是如BP等公司因之前墨西哥灣泄漏事件需要進行賠償，資源出售力度也比較大。

對于上述三方面資產，中國企業是重要買家。此外，印度公司也是比較重要的接盤者。

中國證券報：油氣行業并購主要面臨什么風險？

陳衛東：我們看到，很多外國大的油氣企業由于資產組合需要，正在出售他們在非洲、南美等地的資產。但是，在這些地方，政治動蕩風險、資源國有化風險都不能忽視。正因為這些大公司都經歷過了，因此他們對這些風險十分謹慎，并在有選擇地退出。中國公司要想進入這些資源地，上述風險必須警惕。

還要看到，這些國家很多都曾是西方國家的殖民地，文化體系、法律體系是西方國家建立的，中國進入時也需要考慮到這些不同。此外，現在很多資源國的資源民族主義情緒高漲，導致并購成本和運作成本都在上升。

總的來說，油氣行業這類風險是很難規避的，只能是盡量把風控程序做到位，該控制的控制好。如果真的碰上了，就當交學費了。

改變舊思維

中國證券報：國外油氣企業有哪些比較好的并購經驗值得中國企業借鑒？

陳衛東：并購是很復雜的作業。中國在油氣并購行業是后來者，真正走出去參與國際競爭也是近二十年左右的事，并在近十年呈現加速狀態。

很多世界500強公司都是經過不斷并購逐漸發展壯大的，形成今天的規模和形式花了上百年時間，因此有很多豐富經驗。在這些公司，公司業績和領導者業績緊密掛鉤，公司物色目標、調研、整合有很長周期的考慮，風險把握機制較完善。這些都值得借鑒。

反觀中國企業，我認為，要改變“走出去拿資源”的老思維，要把經濟效益而不是產量目標等擺在首位。拿到資源就獲得安全，這其實是一種誤區。中東、南美等地區資源國有化的風險就是很好的例子。而且，我們在國外獲得的份額油運回國內的比例也并不高。

多問為什么

中國證券報：在這樣一種并購環境下，中國公司走出去應注意什么？

陳衛東：我支持中國企業走出去，但要以公司發展、獲得確定的經濟回報為目標。企業走出去的越多，市場化程度就越高，只有在競爭環境下，企業的管理能力和整體效率才會在壓力下提高。

走出去是個必然階段。這就像小孩學步一樣，摔跤是必然的，但摔多了就成長起來了。可以說，在這方面，中國的油氣企業還是學得很快的。

另外，我認為，中國企業走出去應該多問幾個為什么：如何保證投資回報？有什么凈收益？給股東和老百姓帶來了什么？過去，中國企業走出去給人的印象是“掠奪資源”。但實際上，現在中國公司走出去投資是增加全球供給，給資源所在國帶去了強勁的投資拉動和勞動就業。于是，我們應該多多自問：給我們自己帶來了什么？創造了什么？歸根結底，應該回歸到經濟的基本面去考量，否則走出去的步伐無法持續。